资源市场对今年的“两会”有着比以往更多的期待，，而2009年政府事情报告中值得重点关注的，，是中央提出“大幅度增添政府支出，，这是扩大内需最自动、最直接、最有用的步伐”的表述。。在行动上，，2009年保增添将主要通过四个加大（加大中央政府投资、加大三农投入、加大民生投入、加大工业结构调解投入）来实现，，而加大中央政府投资是一个主要亮点。。《政府事情报告》提出，，今年中央政府投资总额为9080亿元，，这意味着为了阻止经济的惯性回落，，“两年4万亿”妄想中中央政府投资的大部分将在今年实现。。
我们前期判断经济最差的时间可能已经已往，，若是说投资者信心之以是恢复是由于看到需求从休克最先恢复，，那么我们前期的这个判断看来是对的。。很主要的证据是原质料价钱最先走稳，，从而带来整体市场预期提升和估值修复的投资时机。。在这种情形下，，去年四序度价钱暴跌、去库存化最强烈的原质料行业也在1-2月份获得了最大的估值修复空间。。
现在，，我们需要继续视察政府投资和私人部分投资的恢复情形。。我们相信政府投资对需求的推动值得期待，，虽然政府主导投资项目集中启动的效应要到二季度以后逐渐体现，，但投资者会更为体贴基建投资相关行业的订单情形。。而对私人部分投资（主要包括房地产投资和企业自主投资两大部分）若是担心继续加剧，，虽然会影响到投资者对整体需求提升的预期。。目今私人投资仍较为审慎，，短期内很难看到私人投资的扩张；；但另一方面，，对私人投资的担心也没有继续增强，，很主要的证据来自于如房地产、汽车、家电等终端需求并没有继续萎缩，，甚至由于受到政府刺激消耗的工业振兴妄想的刺激，，泛起下场部超预期的需求回升。。以是我们相信投资者对需求提升，，经济离别最差状态的信心是在增强。。
不过1-2月份较差的经济数据以及外洋金融动荡和西欧实体经济衰退会带来信心的波动，，市场可能将在多空交织的运行中维持区间震荡。。以是我们更关注设置的结构时机，，供应稳固甚至缩短而需求提升的行业，，将是我们建议关注的设置偏向；；一个偏向是政府投资推动下需求确定性提升的基建相关行业，，如水泥、铁路建设、电力装备、工程机械等；；另一偏向是终端消耗和效劳需求超预期提升的行业，，包括航空（海内游客需求超预期）、汽车（销量超预期）、家电（玄色家电销量超预期）、房地产（深圳等地销量回升超预期）、包管（保费收入超预期）等，，可是需要亲近关注其延续性。。
�。ㄗ髡呦涤诺�88保德信基金公司首席投资总监、量化焦点基金司理）
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